También es conocida como «banca en las sombras» y su tamaño creció más del 50% en 2018, cifra que se explica en gran parte por el incremento de los fondos de capital privado. En 2016 esta industria administraba activos por US$484 millones, pero a septiembre de 2018, ya había dado un salto a los US$1.321 millones, cifra que continúa incrementándose y que podría ser mayor considerando el hecho de que también operan con compromisos de capital. Para algunos se trata de un pujante motor para el crecimiento económico, mientras otros ven la gestación de un nuevo riesgo sistémico todavía no totalmente regulado.
Hoy, no obstante, operan con el amparo de la regulación existente: “Un fondo de inversión, con recursos propios, podrá dar financiamiento a una sociedad, en la medida que el financiamiento otorgado se encuentre documentado por instrumentos emitidos por la citada sociedad para ser objeto de inversión de un fondo de inversión, señala un oficio de 2008 de la entonces Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).
Hace dos años que sin duda es la moda en el mercado financiero y se encaminan a ser una alternativa cada vez más instalada para el otorgamiento de créditos y préstamos fuera de la banca convencional.Una oportunidad para distintos bancos de inversión de diversificar sus negocios y crear nuevos productos en una industria que no espera a nadie.
Estos fondos son vehículos de inversión que levantan capital de inversionistas con el fin de otorgar préstamos a empresas, generalmente medianas o pequeñas, que por distintas razones tienen condiciones poco favorables en la banca. Asimismo, son capaces de invertir en instrumentos de deudas como facturas, créditos sindicados, deuda automotriz, leasing, garantía inmobiliaria, cartera de créditos, cuentas por cobrar, otros títulos de deuda no pública o bonos.
Jorge Contreras, director comercial de Dominus Capital, señala: “Este tipo de financiamientos para empresas han ido creciendo sistemáticamente, debido a que la banca tradicional muchas veces no da cabida a ciertos sectores o negocios que, por temas regulatorios, les obligan a provisionar pérdidas contables que no quieren asumir, a pesar de que saben que se trata de buenos prospectos de negocios. En cambio, estos fondos han aprovechado estas oportunidades ofreciendo plazos razonables, a tasas competitivas. En definitiva, le están generando competencia al sistema”.
Las cifras entregadas por la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (ACAFI) indican que esta industria ha crecido en el país, lo cual dice relación con el auge de los fondos de capital privado y los fondos de inversión públicos. Con ese marco, la banca paralela es la que explica la mayor parte de ese crecimiento: un 50% en 2018. Hasta 2017 esta industria administraba capitales por US$880 millones; en 2018 superó los US$ 1.300 millones. Un salto que además fue enorme en los últimos dos años, pues a fines de 2016 el tamaño de este mercado era de US$484 millones. Además el gremio sostiene que estos fondos representan el 26,1% del total de los nuevos constituidos en el último trimestre de 2018. La deuda privada corresponde al 30,5% del total de activos de los fondos llamados de capital privado.
Jorge Contreras señala que “el riesgo no es igual al de la banca, porque el financiamiento que esta entrega para sus colocaciones es con deuda. En el caso de los fondos de capital privado operan con capital propio, con recursos provenientes de inversionistas sofisticados, que asumen el riesgo de un eventual default de los deudores. Cabe tomar como referencia que enb industrias de países como Estados Unidos, la banca solo financia el 18% de los préstamos y el resto corre por cuenta de otros intermediarios, dentro de los que caben estos fondos”.
